2月，國內(nei) 煉焦煤價(jia) 格延續弱勢下跌走勢。分煤種來看，截至2月底，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤、長治貧瘦精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤每噸價(jia) 格分別為(wei) 1300元、1150元、950元和870元，部分煤種價(jia) 格已跌至2020年以來的低點水平。

國際煉焦煤市場下跌速度慢於(yu) 國內(nei) 。1月初，海運澳大利亞(ya) 一線主焦煤、非澳一線主焦煤和二線主焦煤每噸到岸價(jia) 分別為(wei) 210.6美元、196美元和166.5美元。印度限製進口冶金焦及澳大利亞(ya) 降雨天氣影響港口發運等，對遠期價(jia) 格形成一定支撐。截至2月底，以上品種每噸價(jia) 格分別為(wei) 199.35美元、177美元和153美元，累計跌幅分別為(wei) 每噸11.25美元、每噸19美元和13.5美元。

對於(yu) 3月和4月的煉焦煤市場，要從(cong) 以下幾個(ge) 方麵來看。

供應方麵，煤礦維持高產(chan) 。不過，隨著煤價(jia) 重心不斷下移，少數煤礦已跌至成本線附近，可能存在停產(chan) 、減產(chan) 情況，尤其是民營煤礦。鑒於(yu) 3月至4月煤價(jia) 繼續下跌空間有限，短期內(nei) 對整體(ti) 供應影響不大。

進口煤方麵，3月至4月，進口量有望恢複至去年同期水平，且高於(yu) 1月至2月的平均水平。蒙古國煤方麵，三大口岸通關(guan) 預計會(hui) 恢複至高位，日均通關(guan) 有望達到1800車以上，原因主要有兩(liang) 點。一是從(cong) 全年進出口量來看，2024年我國從(cong) 蒙古國進口煉焦煤5679萬(wan) 噸，今年蒙古國計劃增加對我國煤炭出口量，其中煉焦煤有望達到6000萬(wan) 噸至6500萬(wan) 噸。1月至2月進口量處於(yu) 偏低水平，3月至4月有望衝(chong) 量。二是二季度兩(liang) 國長協價(jia) 格有望每噸下調9美元到10美元，至每噸60美元，折算到甘其毛都口岸成本價(jia) 格約為(wei) 720元，相比1月至2月，價(jia) 格優(you) 勢顯現，國內(nei) 進口貿易商拿貨或將更加積極。

海運煤方麵，考慮到進口利潤倒掛、國內(nei) 市場需求等，3月至4月，海運煤進口量可能會(hui) 低於(yu) 去年同期水平，但高於(yu) 1月至2月的進口量。一方麵，1月至2月，從(cong) 進口利潤上看，海外一線主焦煤到港價(jia) 與(yu) 國內(nei) 同品質煤種相比，價(jia) 格持續倒掛，下遊拿貨少，3月至4月到港量將逐步遞減。另一方麵，市場參與(yu) 者對國外煉焦煤需求有所期待，不論礦山還是貿易商挺價(jia) 意願均較強，預計3月至4月國外遠期期貨價(jia) 格依然處於(yu) 偏高水平。

需求方麵，3月至4月是傳(chuan) 統需求旺季，同時建材處於(yu) 低產(chan) 、低庫存狀態，需要增加鐵水產(chan) 量滿足需求，原料剛需也會(hui) 隨之回升。不過，部分鋼廠對鐵水增產(chan) 較為(wei) 猶豫。整體(ti) 來看，鐵水有增產(chan) 預期，預計增產(chan) 節奏較為(wei) 緩慢，對原料驅動可能不強，下遊鋼焦企業(ye) 對煉焦煤的補庫意願仍然偏弱。另外，進入4月，考慮到清明節、五一假期，下遊企業(ye) 可能實施階段性補庫，預計煉焦煤需求可能會(hui) 有所增加。

價(jia) 格方麵，隨著價(jia) 格不斷探底，市場看跌情緒減弱，類似優(you) 質煤種、絕對價(jia) 格偏低煤種跌幅放緩，高價(jia) 煤種仍有補跌可能。從(cong) 時間節點上來看，3月可能延續2月小幅下跌行情；3月底4月初起，隨著清明節、五一假期下遊補庫需求的湧現，煤價(jia) 有望止跌企穩，但鑒於(yu) 鐵水增產(chan) 有限，下遊補庫力度不會(hui) 很大，煤價(jia) 回升幅度有限。

來源：中國煤炭報

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